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Prévision des taux - Lire le document en ligne

lundi 18 juin 2007, par Paul Courbis

Taux - page 009 - Courbis, acteur de l'Internet depuis 1988
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Chapitre 1 : Taux à terme et taux comptant

(c) Courbis www.courbis.fr   Chapitre 1 : taux a` terme et taux comptant Taux a` terme et taux futurs 9  S =  1(1 + Ri)i - Pre^t de S pour j pe'riodes au taux Rj  ;  * En t1 = t0  + i :  - Remboursement de l'emprunt contracte' en  t0 (remboursement de 1 par construction)  avec l'argent que  l'on de'sire pre^ter a` cette e'poque (1) ;  * En t2 = t0  + j :  - Re'cupe'ration de l'argent place' en t0 , soit :  S . (1 + Rj )j  D'ou` le rendement global de l'ope'ration re'sultante (pre^t de 1 pour j-i pe'riodes) :  1 (1 + Ri)i . (1 + Rj)j  1  Ce qui, ramene' a` une pe'riode, donne bien le taux :  Cette relation entre la structure par terme des taux d'inte're^t et les taux a` terme pre'sente un avantage certain : la courbe des taux (taux d'inte're^t en fonction de la maturite') e'tant une courbe continue (ou que l'on peut rendre continue gra^ce a` des interpolations - voir par exemple Vasicek et Fong 1982), il sera possible de calculer les valeurs de Fj-i, i  pour i et j quelconques (i<j), alors  que l'e'tude d'un marche' a` terme nous cantonnerait a` des e'che'ances pre'cises...  Fj-i, i  = ( (1 + Rj)  j  (1 + Ri)i   )  1j-i    - 1
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