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Prévision des taux - Lire le document en ligne

lundi 18 juin 2007, par Paul Courbis

Taux - page 044 - Courbis, acteur de l'Internet depuis 1988
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Chapitre 3 : Taux d'intért futurs et taux d'intért à terme

(c) Courbis www.courbis.fr   Chapitre 3 : Taux d'inte're^t futurs et taux d'inte're^t a` terme Taux a` terme et taux futurs 44  Chaque fin de trimestre, les cinquante participants a` l'enque^te envoyaient leurs anticipations d'un certain nombre de taux pour le trimestre a` venir et le suivant.  Benjamin M. Friedman utilise les deux se'ries (anticipation a` un et deux trimestres) dans le cas des bons du Tre'sor ame'ricain a` trois mois (qu'il note RE1  et RE2 ).  A partir de ces se'ries et des taux a` termes implicites calcule's a` partir des taux comptant (comme nous l'avons vu au cours du chapitre 1), il est possible de constituer les deux se'ries de primes de terme a` un et deux trimestres :  i^i'i' i'i`PT1 = F1 - RE1  PT2 = F2 - RE2  On obtient les re'sultats suivants :  Moyenne Ecart type PT1 0,56 % 0,45 %  PT2 0,59 % 0,45 %  Il est donc impossible de rejeter l'hypothe`se de la nullite' de la prime de terme (ce qui ne signifie pas qu'il est le'gitime d'accepter l'hypothe`se de son existence). Pour e'tudier plus comple`tement le proble`me, il convient en fait d'e'crire Fi  (i=1,2) sous la forme :  Fi  = a + b REi  + ei  Ou` ei   est un bruit blanc (c'est a` dire une variable ale'atoire de moyenne nulle), non corre'le' a` la variable ale'atoire REi   et sans auto-corre'lation.
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