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Prévision des taux - Lire le document en ligne

lundi 18 juin 2007, par Paul Courbis

Taux - page 062 - Courbis, acteur de l'Internet depuis 1988
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Chapitre 4 : La prévision des taux futurs

(c) Courbis www.courbis.fr   Chapitre 4 : La pre'vision des taux futurs Taux a` terme et taux futurs 62  Si les anticipations du marche' pre'disent mieux les taux futurs que les mode`les e'conome'triques, ceci peut s'expliquer par la the'orie de la combinaison optimale des pre'visions e'le'mentaires.  Selon cette the'orie, combiner plusieurs pre'visions e'le'mentaires conduit a` obtenir une meilleure pre'vision.  En effet, si on conside`re n se'ries de N pre'visions inde'pendantes y i,1 ... yi,n des N re'alisations x i , d'e'carts types respectifs  s1 ... sn , il est raisonnable de supposer que tous les  si   sont du me^me ordre de grandeur car le marche'  sanctionnerait ceux dont les pre'visions sont beaucoup plus mauvaises que la moyenne et ne laisserait pas d'autres re'aliser de forts gains sans risque. Si nous supposons que tous les  si   sont e'gaux a` une valeur commune _, la  variance de la moyenne yi  des n pre'visions est donc :  s2(yi)  = s2(a*  j=1  j=n  yi,j  n )  = a*  j=1  j=n  s2(yi,jn )  puisque les n pre'visions sont inde'pendantes. Nous en de'duisons donc :  s2(yi)  = a*  j=1  j=n  s2(yi,j)  n2  Ce qui donne :  s2(yi)  = a*j=1  j=n  s2(yi,j)  n2   =   a*  j=1  j=n  s2j  n2   =   a*  j=1  j=n  s2  n2   =   s2n
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